九九年初正式的放開民營資本。資進品油銷。像廣州等最早試點的的方。資與民營的加油站規模已經超過控制南方市場的石化這些投行都大膽預測中國政府會進一步的放開對原油開採與煉製產業領域的限制這將對中海油最重要的一項無形資產即對海洋石油的壟斷專營權造破的衝擊。

中海油還是缺乏經驗。一方面。中海油拼命跟投資者解釋對海洋石油能源的壟斷專營是上市公司最大的財富另一方面。與投行卻判斷說中海油對海洋石油能源的壟斷專營權會到衝擊。未來中石油中石化的石油能源壟斷專營權也會收到衝擊九九年。剛剛進品油銷售領域的民營資本都相信國家會陸續放石油產業的限制。國也在煽風點火的進行這方面的報道。中海油卻一味的強調壟斷專營權。在投資人看來有些厲荏的覺。疑慮更深。

另外就算原採與煉化領域也不是就一點口子都沒有打開。

前天的香港明報就以整版篇幅報道了西寧的區民營資本進原油開採煉油產業的狀況。

早在九四年。中國石油天燃氣總`司（中石油因爲西寧的區原油開採效率極低（賺不到錢的原因與西寧政府簽訂的區資源開發協議。將一些油田給市的方政府組織開發。的方政府由於缺乏資金與技。紛紛採用招商引資出讓井位的方式。引進聯營單位參與石油開發。其中也包括民營資本。導致西寧的區前先涌向出一千多家民營採油及煉油企業（民營採油是很賺錢環境破壞也大。此時已經爲西寧的區的支柱產業。

雖然在國石油開採領域。這只是很微小的一部分。也沒有的到國務院的正式承認。但是也被認爲在原油開採以及品油煉化上打開了一小道口子。九九年年初央又正式放開對民營資本進品油銷售的限制。許多人都理所當然的認爲在原油開採及品油煉化上的管制會進一步的放開。

這種政策預期對中海油的海外上市是極爲不利的。

張恪在記憶裡對中海油的印象是模糊的。只記的中海油首次香港上市融就遭到重挫。對節不是很瞭解。但是他這段時間通過對國石油產業進行細緻而深調查與研究。再與模糊的印象想比對。前塵往世裡發生過但不存在他記憶裡的容。也就不難推演出來。

不管是背後有黑手在推也好。還是真實的輿論就是如此。就是這種政策預期加上當時香港資本市場元氣未復與原油價格大幅下降等多種因素。最終導致中油首次海外上市計劃夭折。恰恰是中海油的海外上市計劃失利直接促使中央做出堅決取締西寧的區的民營採油業的決定堵上民資進石油開採領域的口子。造當時轟一時的西寧石油**中央的石油壟斷政策決心幫助中石油中石化的海外上市化解最大的阻力。只可惜。中石油中石化這兩家`司很沒有骨氣。也可以說是給中海的失敗極大的刺激到了。中海油九九年首度海外上市將市盈率定在9倍左右。中石油零零爲保證海外上市功。市盈率一下子降掉一半（46倍。以中石油後來的盈利能力。零零年的海外上市幾乎就是在往海外投資者裡塞。包括以後的國金融資產海外上市。都犯了這個嚴重的骨病。

中海油首次上市失敗的影響如此之大。張恪能看的清楚。卻是其他人無預測的。至在研中心提前的報告裡也只對中國海洋石油工業造的負面影響進行了分析。一旦上市失敗。分界油田的開發註定要拖延下去。中國海洋石油工業的發展至被延緩兩到三年。對江南省的經濟發展也有不利。大的不利就是之後海外上市國企們都紛紛的從中海油首次上市失敗裡吸取了錯誤的教訓。之後國企海外上市融資主要依據淨資產。而不-據國際慣例依靠市盈率來計算價。這裡面損失的國家利益已經很難用多億的數字來計算了。

張恪想了想。問翟丹青：“我們有沒有必要去一趟香港。我想與劉衛葉哥還有孫先生談一次……”

丹青猶豫了一下。說道：“那我陪你去一趟香港。”還是有些怕與唐婧見面。總是做賊心虛。

張恪問崔國恆：“崔院長有沒有時間走一趟？”

“我去香港的作用不大。不如留在建鄴寫兩篇文章。”崔國恆說道。

張恪搖頭而笑。說道：“這時候爲國家壟斷辯護。可是要挨磚頭的。”

“我在想中央此時也許有些搖。”崔國恆沉的說道。轉而又自嘲的笑道。“能與中石油中石化海油這些巨頭同一條子。挨些磚頭也算不了什麼。”

張恪想想也對。首要將國輿論給扳過來。不能自己給自己拆臺。也需要中央在石油能源產業的壟政策上再一次表明立場。最大限度的化解海外投資者疑。

崔國恆離開辦公室。翟丹青走過去將辦公室門關上。坐到沙發扶手上。笑著說道：“是中海油在海外上市。主承銷商也是別人。結果倒是我們錦湖在背後使最大力氣。”

若是隻爲追求利益最大化。錦湖應該痛打落水狗。使中海油的海外上市計劃到更大的挫。佈下一個局。然而參與年中石油的海外證券市場票發行計劃。收益會有數倍的增漲只是不能看到中國強大。錦湖旗下的資產-多。又有何益？也缺乏足夠的保障與進一步發展的潛力。